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股票有杠杆 瑞银:给予中国飞鹤(06186)买入评级 上半年业绩表现优于预期

股票有杠杆 瑞银:给予中国飞鹤(06186)买入评级 上半年业绩表现优于预期

据Mysteel库存数据,截至3月14日,本周螺纹社会库存973.14万吨,周环比减少38.07万吨。线材社会库存298.2万吨,周环比减少18.28万吨。螺纹钢厂库存275.4万吨,周环比减少40.03万吨。线材钢厂库存85.24万吨,周环比减少7.92万吨。热卷社会库存265.35万吨,周环比减少6.07万吨。产量方面,螺纹周产量325.12万吨,较上周增加2.07万吨。线材周产量134.46万吨,较上周增加4.94万吨,热卷周产量223.9万吨,较上周增加7.14万吨

黑色昨日黑色金属走势分化,原料强于成材,增仓为主;夜盘焦煤翻红,卷螺走弱。现货方面,成材持稳;港口矿价及普指均涨,焦企降价后弱稳,焦煤稳。成材方面,河北解除重污染I级响应,但钢厂仍需补足采暖季限产量,区域供给趋紧;短流程开工续升,本周总产量继续回升,引发原料反弹;近期表观需求好于往年,市场消化能力较强,本周厂库续降,社库去化速度略高于同期,现货暂无大跌风险,但宏观数据偏弱,地产销售拖累新开工面积影响体现,基建不温不火,远期供给向上需求向下担忧仍存,近强远弱格局或延续。铁矿方面,上周澳巴发货环比大幅降422万吨,到港量回落,VALE旗下矿石码头被关闭,减产影响仍有不确定性;下游限产烧结粉矿日耗减少,但钢厂产量回升说明块矿需求增加,利好短期矿价。焦炭方面,供给端开工率开始出现下滑但整体依然处在高位,较下游高炉开工率的下滑边际回升;焦企库存有升,港口库存累积,贸易商降价出售迹象显现;需求方面,下游钢厂节后库存去化受阻,河北限产趋严下采购意愿较弱,首轮提降落地;盘面再度“抢跑”,期价贴水较大,估值落入低位区间,震荡为主。焦煤方面,两会后煤矿或逐步复产,昨日山西介休煤矿发生事故,产量影响不大但有安检力度趋严预期;澳洲进口煤通关限制仍存,蒙煤有所恢复,供给端偏紧格局有缓解预期;需求看,焦企开工率高位,但钢厂限产趋严,下游库存尚未去化至合意水平。盘面受煤矿事故影响震荡偏强。螺纹低成本多单止盈。多螺空矿、成材多05空10,铁矿石多05空10套利持有。

8月29日,瑞银发布研报,称中国飞鹤上半年业绩表现优于预期,给予中国飞鹤(06186)“买入”评级,上调目标价至5.1港元。

瑞银认为,飞鹤上半年渠道库存保持健康,毛利率提升,主要得益于产品的持续升级、消费者购买力较强的沿海省份的渠道渗透以及促销力度的加强。预计下半年,随着飞鹤超高端产品的持续推出以及高端城市和线上渠道的渗透率不断提高,毛利率将进一步扩大。

中国飞鹤此前发布2024年中期业绩,其营收为100.95亿元人民币,同比增长3.7%,净利润19.1亿元,同比增长18.1%。根据中期分红方案,飞鹤拟派发中期股息每股0.1632港元,同比增长21.0%,股东回报持续提升。



 

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